本月玻璃經(jīng)歷了大幅的波動，月初開盤高位盤整，報價1580元/噸。受 “國五條”重磅打壓，市場過度解讀。玻璃大幅跳水，主力1309合約從高位一路下探，一舉越過1550點(diǎn)和1500點(diǎn)兩個關(guān)口，下探至1450附近暫獲支撐。月中受房地產(chǎn)調(diào)控加劇影響，玻璃一路下跌，穿過1450點(diǎn)支撐，在1410點(diǎn)附近企穩(wěn)回升。本月收報1437元/噸，月內(nèi)跌幅9%，持倉由上月的54.5萬手減至41.5萬手。

　　二、基本面分析

　　1.宏觀動態(tài)

　　歐洲第四季度GDP數(shù)據(jù)疲弱，反映出全球宏觀經(jīng)濟(jì)的低迷勢態(tài)。歐元區(qū)去年第四季度就業(yè)人數(shù)降至近七年來最低水平，凸現(xiàn)了財(cái)政危機(jī)給經(jīng)濟(jì)和社會帶來的重創(chuàng)。

　　美聯(lián)儲公布議息會議紀(jì)要顯示，寬松計(jì)劃或于年內(nèi)停止，市場對貨幣政策收緊預(yù)期加強(qiáng)，充滿擔(dān)憂。

　　美國2月零售銷售增速創(chuàng)五個月來最快，這是經(jīng)濟(jì)在面臨加稅和油價上漲等不利因素之際仍保持良好勢頭的最新跡象。

　　2.供需分析

　　供給方面：3月上旬，在沙河安全、沙河鑫磊和中航三鑫(4.83,0.00,0.00%)3條玻璃生產(chǎn)線陸續(xù)點(diǎn)火后，全國平板玻璃總產(chǎn)能增加1440萬重箱，至9.64億重箱。本月底，咸陽臺玻有一條日產(chǎn)1200噸的浮法生產(chǎn)線將點(diǎn)火，現(xiàn)貨供給壓力將逐漸增加。與此同時，新增產(chǎn)能投放壓力也較大。目前國內(nèi)還有18條新生產(chǎn)線基本建成，日熔量合計(jì)約為1.29萬噸，年產(chǎn)能約為7740萬重箱，可視行情點(diǎn)火。

　　3月，國內(nèi)浮法玻璃冷修和停產(chǎn)生產(chǎn)線條數(shù)分別為43和26條，其中冷修生產(chǎn)線增加兩條。冷修生產(chǎn)線的增加，使得市場供應(yīng)趨緊。

　　需求方面：3月1日，樓市調(diào)控新政“國五條”細(xì)則落地，其中“個人售房需按轉(zhuǎn)讓所得20%征收個稅”一項(xiàng)備受關(guān)注。地方房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則月底甚囂塵上。

　　短期，現(xiàn)貨廠商出廠報價已調(diào)價小幅上揚(yáng)，一季度需求旺季，市場將得到有效改善。1-2月份，全國商品房銷售面積1.05億平方米，同比增長49.5%，增速比去年全年提高47.7個百分點(diǎn)。后市增幅可能會震蕩回落，但全年同比增幅或超預(yù)期。

　　南方地區(qū)建筑工程已啟動，北方和西南地區(qū)建筑工程受天氣影響開工率仍較低。隨著后期天氣逐步轉(zhuǎn)暖，建筑行業(yè)將大范圍開工，預(yù)計(jì)會增加玻璃需求，從而帶動玻璃廠商新生產(chǎn)線投產(chǎn)。

　　3.玻璃行情分析

　　東北、華北和華南浮法現(xiàn)貨報價企穩(wěn)回升。報價逐步趨向穩(wěn)定也說明市場對需求的預(yù)期在加強(qiáng)。下游房地產(chǎn)開工不斷增加，房價穩(wěn)步上揚(yáng)，市場需求日增必將對玻璃價格起到強(qiáng)有力的支撐。

　　信心指數(shù)有所回升，隨著房地產(chǎn)開工進(jìn)行和城鎮(zhèn)化預(yù)期加大，玻璃現(xiàn)貨有望企穩(wěn)上揚(yáng)。城鎮(zhèn)化預(yù)期仍較強(qiáng)，短期內(nèi)，地方密集出臺房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則對下游需求影響較大，但中期來看，政府推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的決心很強(qiáng)，在解決農(nóng)村土地確權(quán)等事項(xiàng)之后，農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)必將推動玻璃需求。

　　4. 原料端燃料油和純堿行情分析

　　成本端：燃料油方面，180cst和380cst燃料油現(xiàn)貨價差亦下滑。180-cst價差下滑0.1美元至較新加坡現(xiàn)貨報價每噸升水2.10美元。380-cst燃料油價差下滑0.15美元，至較新加坡現(xiàn)貨報價每噸升水2.60美元。

　　中國小型煉廠對直餾燃料油需求仍繼續(xù)疲弱，因汽油和柴油利潤乏善可陳，且清潔燃料的庫存也居高不下，一些煉廠不得不削減運(yùn)營率，日本，燃料油今夏的需求預(yù)期將較上年同期持平或減少，因電廠仍將繼續(xù)仰賴液化天然氣煤炭。

　　純堿方面，由于社會庫存和廠家?guī)齑嬉琅f偏高，重質(zhì)純堿價格延續(xù)小幅下滑態(tài)勢。以山東?；?4.12,0.00,0.00%)為例，自去年12月份以來，重質(zhì)純堿價格持續(xù)走低，3月初純堿出貨價格再次下調(diào)25元/噸，目前出廠價在1400元/噸，較去年同期降低15%，處于近兩年低位。在買漲不買跌心態(tài)下，市場觀望氣氛愈加濃厚，廠家出貨情況不容樂觀，目前青海昆侖堿業(yè)開工率下降至五成，大連大化計(jì)劃近期停車檢修。雖然純堿行業(yè)開工負(fù)荷較前期有所下降，但仍難改價格低位運(yùn)行態(tài)勢。

　　綜合來看，宏觀上各地房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則將是影響玻璃下一階段走勢的重要因素，隨著收緊預(yù)期加重，市場對整體環(huán)境看空。技術(shù)上，MACD綠柱縮短至近零點(diǎn)，在上月下半段的上攻未能成功，多頭或在積蓄動能，關(guān)注下月KDJ的變化，注意多頭上攻行情。短期下探至1350-1400區(qū)間或可企穩(wěn)，建議投資者先空后多，下探低點(diǎn)后操作較為安全。