玻璃行業(yè)：盈利13 年明顯回升，14 年更平穩(wěn)。需求端，1-11月玻璃產(chǎn)量增長11.6％，其中11 月單月增長12.4％，增速較10月份回落2個百分點(diǎn)，全年看需求增速保持在9％以上是大概率事件。供給端，十二月份新增點(diǎn)火線1 條、冷修復(fù)產(chǎn)線1 條、停產(chǎn)與冷修線3 條；目前全國完工待點(diǎn)火線為17 條占目前在產(chǎn)產(chǎn)能的8％，較年初的11.15％的占比已明顯縮減。價格端，進(jìn)入十二月，各地年底趕工帶來剛性需求，全國玻璃價格雖然仍是弱性，但相對平穩(wěn)，預(yù)計春節(jié)期間仍有一定回調(diào)空間，但幅度不大。行業(yè)1-10月收入與利潤總額606 億與31億元，同比增12.2％與500％，毛利率升至12.82％，再創(chuàng)今年以來新高，且已經(jīng)略超2011 年的水平。對于2014年，我們認(rèn)為銷售利潤率走勢將相對平穩(wěn)，預(yù)計在2.5-5.5％的區(qū)間波動。

      行業(yè)重大資訊

 

      水泥行業(yè)：1.《水泥工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》等四項國家污染物排放(控制)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布；2.河北明年欲壓減1000 萬噸水泥產(chǎn)能。

 

      玻璃行業(yè)：安徽省對鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、船舶等國家嚴(yán)控的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩五大行業(yè)，將不再審批新增產(chǎn)能項目。中投組合13年初以來累計收益率3.94％，1月組合為：北新+南玻+偉星+福耀+天山。12 月中投組合為北新建材(行情 股吧 買賣點(diǎn))、南玻A(行情 股吧 買賣點(diǎn))、福耀玻璃(行情 股吧 買賣點(diǎn))、偉星新材(行情 股吧 買賣點(diǎn))和天山股份(行情 股吧 買賣點(diǎn))，組合收益率為-5.31％，跑輸建材指數(shù)0.51 個百分點(diǎn)。截止上周末組合年初以來累計收益率3.94％，跑贏行業(yè)指數(shù)14.64 個百分點(diǎn)。1 月組合為(括號中為股價催化劑)：北新建材(銷量超預(yù)期、盈利持續(xù)高位)、南玻A(浮法玻璃持續(xù)漲價、超薄增加亮點(diǎn))、福耀玻璃(下游汽車(行情 專區(qū))銷售超預(yù)期)、偉星新材(地產(chǎn)投資超預(yù)期)和天山股份(新疆相關(guān)支持政策出臺)。