本輪玻璃生產(chǎn)廠商連續(xù)漲價(jià)背后的驅(qū)動(dòng)力主要有：一是在“金九銀十”旺季預(yù)期帶動(dòng)下，中間貿(mào)易商與加工企業(yè)會(huì)提前備貨，8月浮法玻璃銷量通常處于年內(nèi)較高水平；二是當(dāng)前浮法玻璃生產(chǎn)線庫存水平較低，加上需求季節(jié)性向好，生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)底氣與意愿強(qiáng)烈。在企業(yè)連續(xù)漲價(jià)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)做多情緒高漲。但我們認(rèn)為，本輪漲價(jià)的基本面支撐力度實(shí)際上并不如市場(chǎng)認(rèn)為的那樣強(qiáng)，價(jià)格存在很大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　首先，需求方面，相比較4月、5月的銷量增速，6月浮法玻璃銷量增速已經(jīng)有所收窄，主要因?yàn)?月以來商品房銷售熱度開始持續(xù)走弱，從而拖累房地產(chǎn)投資、新開工增速回落，對(duì)浮法玻璃需求構(gòu)成負(fù)面作用。因此，雖然“金九銀十”是傳統(tǒng)銷售旺季，但銷量同比增速不容樂觀，環(huán)比可能不及4月、5月的高銷量水平。

 

　　其次，供給方面，由于現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)境持續(xù)向好，短期內(nèi)冷修復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線可能繼續(xù)增加。8月河北南玻線(900噸)與本溪迎新線(800噸)點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，7月點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線有河南中聯(lián)浮法三線(700噸)與唐山藍(lán)欣二線(500噸)，7月以來沒有生產(chǎn)線放水冷修，目前浮法玻璃在產(chǎn)日熔量已經(jīng)處于歷史高位并且短期內(nèi)很可能繼續(xù)走高。

 

　　浮法玻璃生產(chǎn)線一般使用年限為8—10年，一旦開工就會(huì)24小時(shí)不間斷生產(chǎn)，除非放水冷修，而生產(chǎn)線一般不會(huì)提前放水冷修。因此供給具有一定的粘性，即便價(jià)格和需求有所走弱，短期內(nèi)產(chǎn)量也很難下降。

 

　　再次，在現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)大幅上揚(yáng)和“金九銀十”旺季預(yù)期的烘托下，貿(mào)易商與加工企業(yè)的備貨意愿被不斷提振，甚至開啟了瘋狂搶貨模式，許多生產(chǎn)線庫存實(shí)際上被大量轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商與加工企業(yè)處，該部分庫存數(shù)據(jù)暫時(shí)無法被統(tǒng)計(jì)，因此市場(chǎng)所看到的“低庫存”數(shù)據(jù)很可能只是假象。一旦實(shí)際需求被證實(shí)不及預(yù)期，貿(mào)易商與加工企業(yè)的庫存壓力加大，將傳導(dǎo)至生產(chǎn)商處，導(dǎo)致后續(xù)生產(chǎn)線庫存走高的風(fēng)險(xiǎn)加大。

 

　　總體來看，雖然生產(chǎn)企業(yè)連續(xù)主動(dòng)漲價(jià)短期內(nèi)或使得玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌，但隨著后期基本面支撐力度被逐漸證實(shí)不及預(yù)期，價(jià)格將面臨很大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。投資者可逢高沽空操作，1701合約可能下探至1000元/噸附近。